中國首富王健林掌控的萬達商業，遭遇回歸A股道路上的首次失敗。

11月21日晚間，綿石投資發布公告稱，將終止籌劃重大資產重組事項，公告首次公開重組交易對方為大連萬達集團股份有限公司。按原方案，綿石投資擬以發行股份購買資產的方式，購買萬達及相關交易方所持有的大連萬達商業地產股份有限公司全部股權，同時置出原有資產。

這是自萬達商業完成私有化退市后，首家正式披露被借殼的公司。綿石投資在公告中稱，由于各方反復討論協商，未能就本次重組的時間安排達成一致，故決定終止策劃本次重大資產重組事項。

綿石投資的這份公告正式宣告萬達商業回歸A股首戰失敗。從過往公告來看，萬達盯上這家殼資源應該由來已久，此次重大資產重組早在9月26日便已提出，但此前市場并無明確消息指向該公司。

盡管公告稱重組失敗的原因為“各方未能就時間安排達成一致”。但萬達首次借殼受阻，還是從側面為其他意圖從H股回歸的地產類公司敲響了警鐘。

王健林此前曾在接受外媒采訪時稱，萬達商業回歸A股面臨的選擇將是IPO或借殼，前者可能需要兩到三年，后者也需要一年以上的時間籌備。

但國內IPO目前排隊人數眾多，且自證監會2010年叫停房地產IPO以來，近年來鮮有成功的IPO案例。房地產股最近一次登陸A股還是2015年湖北金環和綠地控股的借殼上市。

在此情形下，借殼成了幾乎所有中概股回歸A股的一致選擇，這也令殼資源自去年下半年開始遭遇熱炒。但隨后，為遏制殼資源被濫炒，證監會在今年6月中旬曾連續三次發文規范上市公司重組，并嚴厲規范了炒殼等行為。而新規確定的借殼標準曾一度被評為“史上最嚴”。

萬達商業此番借殼失敗是否與監管層新規有關尚未可知，綿石投資在公告中并未透露重組的具體情況。

值得一提的是，近期同樣擬借殼回歸的地產H股，還有中國恒大。10月3日，中國恒大公告宣布與深深房訂立合作協議，以發行A股或支付現金的方式購買其境內附屬公司凱隆置業持有的恒大地產100%股權。這意味著，恒大將通過向深深房注入地產資產，成為這家A股上市公司的控股股東。

首戰失敗，意味著中國首富需要為旗下目前營收最大的資產平臺尋找新的路徑。以萬達商業截至2015年底超過1800億元的凈資產規模來看，市場預期未來萬達商業在A股的市值規模將達到五六千億元規模。

而自9月20日從港交所摘牌以來，有關萬達商業回歸A股的傳聞就不絕于耳。由于其體量巨大，且前景被看好，市場上曾出現多只“萬達借殼概念股”。就在一周前，市場還有傳聞稱，萬達商業將借道國家體育總局旗下唯一上市公司中體產業回歸A股。