團購鼻祖Groupon的上市近在眼前，而國內團購網站拉手網的上市也已進入最后沖刺階段。

　　風投們可能上市即浮虧

　　10月29日，拉手網向美國證券交易委員會提交IPO文件，計劃在納斯達克上市，擬融資規模為1億美元，股票交易代碼為“LASO”。在IPO市場名氣并不太響亮的巴克萊資本將擔任此IPO的主承銷商。

　　業內人士透露，拉手網曾和高盛、美林“深度接觸”，但這兩家投行因為不能保證發行成功而放棄承銷。

　　不過，現金流的緊張狀況已讓拉手網等不及。截至2011年6月30日，拉手網的累計虧損為4.742億元人民幣。

　　團購網站大肆鋪開線下廣告以及用包銷、倒貼的方式備受業內詬病。以上半年數據計算，拉手網每獲得1元的營收，需要以約6.8元的虧損為代價。

　　值得注意的是，此次拉手網IPO募資額為1億美元，比其至今三輪私募融資中的最后一次(C輪融資)所募得的1.11億美元還要少0.11億美元。

　　拉手網面臨的考驗還不止這些。

　　雖然此次拉手網上市招股意向書中未披露此輪公開募股將發售多少股ADS，但有分析人士指出，如果按照互聯網企業一般公開發售15%-20%的股份計算，對拉手網的估值僅7億美元左右。而在2011年4月獲得C輪融資后，拉手網的估值約在11億美元左右。這意味著參與C輪融資的風投們很可能面臨上市即浮虧的結果。

　　據VentureWire此前報道，Groupon旗下的高朋網去年擬以約5億美元收購拉手網，但被后者拒絕。

　　團購網站或僅1%存活

　　即使拉手網成功IPO，其未來前景依舊存在不確定因素。

　　創新工場CEO李開復(微博)日前公開表示，如果不能解決目前存在的問題，即便成功IPO也很難改善目前團購企業的生存狀況，因為“錢還是會燒完的”。

　　不過他認為，若有企業能通過IPO融到很多資金，在錢燒完前找新的發展方向，“或有希望成為剩下來的1%”。

　　在過去的一年半時間內，中國的團購可謂幾近瘋狂，數量多達數千家。不過，其中同質化的價格競爭依然沒有實質改觀，一線團購網站尚未通過不同的模式證明自己的附加價值。

　　團購導航網站團800發布的《第三季度團購消費觀察報告》顯示，9月份團購總銷售額比8月下降8%，這是整個行業首次呈現負增長局面。此外，團購網站裁員、倒閉的消息不絕于耳。

　　據第三方團購導航網站領團網統計，截至9月底，全國范圍內已經有1027家團購網站在激烈的競爭中關閉、退出團購市場。

　　開始明確盈利目標

　　相比一些競爭對手，拉手網或許已經算是幸運兒。

　　另外一家高調喊出上市口號的團購網站是窩窩團，窩窩團早在今年5月就召開新聞發布會宣稱要在年底之前完成上市，預計融資額為2億美元。但是，窩窩團的上市似乎依然遙遙無期。

　　“拉手網上市后，第二家、第三家能上市的團購企業在哪里根本看不到。”有分析人士指出，雖然現在市況不好，但如果拉手網不緊隨Groupon上市并穩固在國內市場的位置，以后環境會“更兇險”。

　　李開復認為，目前團購行業有幾個急需解決的問題。首先是門檻問題；第二是要利用移動互聯網的特性，尤其是要和基于地理位置的服務相結合；第三是要平衡商家和用戶的利益，目前團購的模式是使用戶占盡便宜，很難得到商家的長期支持。

　　李開復舉例稱，如團購企業能推出一項服務，通過互聯網告訴用戶附近的團購商戶，可能會很受歡迎