作為芯片制造商，英特爾（intel）能從蓬勃發展的電子商務中獲取怎樣的好處？

這是我拋給蘇愛文（Arvind Sodhani）最主要的一個問題。

這位印度裔美國人從2005年起掌控英特爾投資（Intel Capital），也就是說擔負著“為英特爾投出未來”的責任。作為英特爾的戰略投資部門，英特爾投資的投資案都與母公司的未來增長息息相關。原因是：我看不出英特爾與電子商務之間的關系。加之整個電子商務行業在下半年都跌進了“冰水里”，英特爾投資沒理由會青睞這個行業。

但是我錯了。今年11月英特爾投資宣布的三個在華投資的新項目中就有一個是電子商務公司，一家名為馬可波羅網的公司，主營業務是為B2B提供采購搜索引擎。于是，拋給蘇愛文的問題就此順理成章。盡管這或許并不能勾勒英特爾投資在全球的投資概況。

據了解，英特爾投資今年迄今預計將在全球投出5億美元，而去年的相關數據則是3.27億美元。

投資重心之外

從表面看，電子商務并非他們的重心。“我們的投資重點就是在超級本、平板、智能手機以及數據中心上”。

蘇愛文的這種描述，恰與英特爾的未來計劃不謀而合。首先英特爾研發若干年的智能手機即將于明年面市，超級本（ultrabook）也已開始代工生產，后者是英特爾公司為與蘋果iPad以及android平板電腦競爭而推出的新一代筆記本電腦概念。

這從英特爾投資的資源配置上即可見一斑。短短3個月的時間內，英特爾投資宣布成立了兩只新基金。

2011年8月，英特爾投資設立了超級本TM（Ultrabook TM）基金，這只總額為3億美元的投資基金專注于“為超級本的誕生和功能改善”創造一個良好的生態環境。但在其誕生4個月后這只基金迄今未能公布一筆投資案，蘇愛文也只能模糊地描述這只基金可能會感興趣的對象，是“筆記本和平板電腦”上沒有的東西。

其后的11月推出的英特爾投資APPUP SM基金看起來更容易理解些。總額1億美元的基金則會打造APPUP SM中心，這是屬于英特爾的APP Store，一個為上網本、消費類筆記本和超級本打造的應用商店。

“移動時代的軟件應用和PC時代太不一樣了”，英特爾也打算為手持終端打造一個可以直接進行軟件消費的平臺，蘇愛文和英特爾投資則可基于這個平臺投資于適用平板、手持終端、桌面等的不同軟件乃至促進這些終端應用的中間件。

電子商務與芯片巨頭之間如何關聯？

所以，當英特爾投資出現在奢侈品B2C網站佳品網新一輪融資的股東名單里時，疑問就出現了：英特爾投資偏離了航道么？2011年9月，奢侈品電子商務網站佳品網宣布，獲得由英特爾投資領投的新一輪千萬美元級別的融資。

在融資成功的祝賀會上，我問了英特爾投資中國區投資總監卜君全一個很“晦氣”的問題：英特爾投資是不是趕了個晚集？

即使從2007年凡客尋求第一輪融資開始算，這個行業也已經被資本關注了至少4年以上的時間。此前不見英特爾投資的身影，卻在融資達到頂峰而資本對行業的判斷開始走下坡的時候，英特爾卻闖了進來。

卜的回答很“官方”：沒有一家嚴肅的投資機構會在意進入行業的早晚。這不是一個悖論？除非想成心賠錢，投資機構總要考慮投資成本，無論是估值還是持有時間。然而英特爾投資對電子商務的發力，并非只有佳品網一例。在其近一年多的13個投資案中，電子商務類別的占到了4席。

2010年初英特爾投資現身鞋類B2C公司好樂買的投資者名單，當時業界對此的評價是：在英特爾投資在華的12年歷史上，這樣的投資案非常罕見。如果這算是英特爾投資嘗鮮電子商務的源頭的話，此后的一年多時間里其不僅加碼好樂買，還投資了六度貿易、佳品網以及最近的馬可波羅網。

問題又回到了原點：電子商務與芯片巨頭之間的關聯何在？說穿了卻其實一點都不神秘，“想象一下如果大家都在網上購物，實體店都消失了，世界會怎么樣？”蘇愛文這個設問與英特爾勾連的答案是：網購人群、數量的增加會促進市場對PC、桌面軟件、便攜式設備、服務器乃至于數據中心的需求，“電子商務幫助人們購買更多各種英特爾的產品”。拉動市場對英特爾產品的需求，是蘇愛文所領導的英特爾投資的第一要務。

投資共生策略

問題卻沒有到此結束。如果要借力電子商務拉動英特爾產品的銷售，英特爾投資為何不選擇電子商務領域里的領頭羊進行投資？亞馬遜（微博）抑或國內的京東（微博）商城、當當（微博）等的品牌效應，銷售體量，日瀏覽量等都不是好樂買、佳品網可同日而語。

英特爾投資中國區投資總監孫曉光此前解釋說，投資這類電子商務網站很重要的原因，是其“快速增長的業務量”本身就會產生對數據處理能力、數據中心等等的需求，英特爾高性能的芯片以及解決方案直接可以派上用場。

另一個揣測的原因，恐怕仍然是英特爾“入場太晚”的后果。從1998年英特爾投資向中國投出第一筆錢以來，其在大中華區投資了100多家技術公司、涉及資金總計為5億美元。這個數字僅是京東商城今年第三輪融資的一半。

即使是在細分市場的投資，英特爾投資也不得不與多家機構“共處”，其介入的是六度貿易的第二輪融資、佳品網的第三輪融資。即使相對“趕早”的好樂買，也有后來者騰訊。今年3月好樂買宣布完成C輪融資，投資方為騰訊及德豐杰。著意布局電子商務的騰訊一出手就是5000萬美元，盡管好樂買CEO李樹斌說，考慮騰訊的原因是對方盡管是戰略投資人，“但對業務全權放手”。

同為戰略投資人，英特爾投資如何與這些財務性尤其戰略性投資人共處？是朋友還是對手？

“聯合其他投資人共同投資是英特爾投資在全球一以貫之的策略。”蘇愛文說，諸如IFC這樣的共同投資人還會成為英特爾投資在全球的銀團貸款。“但如果合作方要求控股，那么我們就會退出。”