如今，線上格局已定。電子商務中心發布的數據顯示，今年上半年天貓與京東市場份額已超過85%。隨著互聯網紅利消失，流量高企，電商增速已經放緩。在整個社會消費品市場中，萬億市場規模的電商僅占到兩成，不少頭部電商已把目光聚焦到線下。

　　而對于那些倒閉或將倒閉小眾電商來說，它們大多還處于“燒錢換市場”的階段。在強敵環伺、寡頭壟斷的環境下，生存已是艱難，更何況是分得一杯羹。一場熱鬧之后，只留下一地雞毛，讓人惋惜。

　　行至2018年尾聲，不少公司沒有挺過這個冬天，它們遭遇了什么，為什么會倒下?

　　2018年，無人貨架資本潮開始褪去，七只考拉、GOGO小超、豹便利等先后折戟。由于無人貨架商業模式還缺乏健康盈利模型，外來資金仍是生死命門。而資本趨于理性后，恐再難獲輸血。

　　如今還有一個致命的問題是，越頭部、越貴的項目，越容易拿到錢。峰瑞資本創始人李豐表示，在缺乏經驗的情況下，大家傾向于去投那些因為有足夠多人投過、看起來比較安全的項目。第二個原因則是，錢進來得太快太多，很容易去到最容易花大錢的地方。

　　其中，拉手網、家園網由于資金鏈斷裂已經倒閉。飛牛網、美圖電商業務轉變調整，前者改版升級為大潤發優鮮，官網關停，后者電商業務交由寺庫集團投資的美妝電商“TryTry”運營。梅西百貨中國試水電商折戟，中國官網、天貓店紛紛關張，瑪莎百貨、TOPSHOP天貓店也已關停。無人貨架領域，不少公司在資本“寒冬”下也一片凄涼。

　　在電商剛剛興起時，資本大潮蜂擁而至。紅杉資本投資京東、唯品會、新美大，IDG資本投資貝貝、寺庫，經緯中國投資蜜芽、小紅書等。雖然電商商業模式不一，但盈利者居少。隨著電商紅利消失，資本回歸理性。對于那些在風口中跌落的公司，資本為了追求利益最大化，會加速變現退出。而在遭遇資本“寒冬”時，“燒錢換市場”的策略不靈了。資金鏈斷裂，如蛇打七寸。

　　從輝煌到被三胞集團收購，再到倒閉，拉手網苦捱了8年。其創始人吳波曾認為，依靠資本，可以通過燒錢方式徹底占住中國團購整體市場，然而事與愿違。對于創業失敗，星利源創始人劉洋認為創業投入太高，企業無法負擔。

　　在香頌資本執行董事沈萌看來，資本已經看清電商及O2O的運營規律，不僅在激烈的競爭中電商領域已經從風口跌落，資本也回歸理性，少了對它們的過度追捧。阿里巴巴CEO張勇則認為，任何用投資人的錢，用圈來的錢，燒錢買成交額、買用戶，這樣的業務是不成立的，沒有未來。

　　這些倒閉的電商公司，基本上都遇到了自身商業模式缺陷、難以深層次留存用戶、經營重心不穩、資本退潮等問題。舉例來說，與綜合性電商網站來說，細分電商領域的同類型商品在費用和品質上并未有較突出優點。而一旦市場沒有守住，想要再奪回，會變得很難。

　　電商行業具有高度的壟斷性，在全國電商巨頭布局完成之后，其它電商很難再有作為，新進玩家不要去模仿這些“大象”。但電商下半場也會有無限可能，有人實現了五環外“逆襲”，未來也會有更多創新形式存在。