唯品會2011年第一季度以來的營收情況

唯品會2011年第一季度以來的凈利潤走勢圖

　　如果說京東商城讓人意外的4億美元融資，讓電商企業們看到了資本希望，那么唯品會第三季度的財報則給垂直類B2C電商打了一針強心劑：其第三季度凈虧損由1750萬美元減少至150萬美元，如果不按照美國通用會計準則(不計入股權獎勵支出)，唯品會第三季度凈利潤為64萬美元。

　　按照唯品會的這一發展速度，其在下一季度實現盈利并無疑問，并且能夠成為中國首家盈利的電商企業。唯品會第三季度財報公布后，其股票盤后大漲8.91%，也體現了資本的認可。

　　事實上關注唯品會財報的不僅僅是資本市場，垂直類B2C電商也在以其為參考，好樂買CEO李樹斌在接受新浪科技采訪時就曾提到，國內鞋服類電商模式實際上和唯品會差不多，如果唯品會能夠實現盈利，那么證明垂直類電商可以盈利而“并非騙局”。

　　為什么唯品會能盈利？

　　相對于上市之前“奢侈品折扣”等含糊不清的概念，目前唯品會定位很清晰――“品牌折扣網站”，以比零售大幅優惠的折扣價，以“限時搶購”方式向用戶提供時裝、護膚品、箱包、皮具、配飾和香水等貨品。

　　財報顯示，唯品會第三季度營收為1.559億美元，比去年同期的5250萬美元增長197%。第三季度毛利潤為3480萬美元，比去年同期的1000萬美元增長247.8%，而這三個季度唯品會毛利率毛利率穩定在20%以上并保持增長，第三季度毛利率為22.3%。

　　20%這一毛利率，在電商行業已經屬于不錯的成績，因為電商毛利能夠超過50%的品類非常少，在瘋狂價格戰下，毛利就更為薄弱，平均能夠達到10%就不錯。

　　唯品會方面表示，毛利上升的主要原因則是采購規模提升，與供應商之間議價的能力增強。上海萬擎商務咨詢有限公司CEO魯振旺則指出，今年市場環境比較特殊，傳統服裝品牌積累了大量庫存，能夠比較支持唯品會的模式，所以給了唯品會毛利空間。

　　另一方面，唯品會活躍用戶人數和總訂單數量也大幅增加，主要由于其在2011年中新開了多個地區性子站點，優化產品選擇、增加了銷售活動的數量、以及增加了網站上的可用庫存單位數量，而轉向使用地區性交付服務和地區性倉庫容量的擴充，也讓唯品會的成本有所下降。

　　在業務規模增長、毛利率提高及成本控制措施下，唯品會第三季度運營虧損為330萬美元，去年同期運營虧損為1740萬美元。虧損率為2.1%，好于去年同期的33.2%，以及上一季度的4.0%。而如果不按照美國通用會計準則(不計入股權獎勵支出)，唯品會第三季度能實現凈利潤64萬美元。

　　垂直B2C是否進入盈利時代

　　目前對于國內電商企業而言，可以公開研究數據的只有三家企業，麥考林、當當網和唯品會。而一些垂直B2C則更加關注唯品會的數據，好樂買CEO李樹斌就曾向新浪科技表示，在利潤率、倉儲、配送、成本等數據模式上，唯品會具有很高的代表性，如果唯品會能夠盈利，則說明“垂直電商不是騙局”。

　　而近期一場關于“垂直B2C是否已死”的討論在微博火熱，獨立電商分析師李成東撰寫文章認為，雖然垂直化細分是必然，垂直電商獨立性越來越弱化，融入天貓京東等綜合性平臺大勢所趨，依然獨立的垂直B2C將會很艱難。

　　“唯品會的模式和普通的垂直B2C不同，他是一個特價模式，不是一個標準商品模式的商業化，更多是做運營形成口碑，有點像小的聚劃算，所以唯品會比較適合獨立，這種模式無論放京東還是天貓都不太合適。”李成東說，唯品會的盈利并不意味著垂直B2C能很快盈利。

　　魯振旺也強調，垂直B2C只有做大做精，才會有活下去的機會。他也指出目前電商依然有很艱難的路要走，因為唯品會目前客單價并沒有提升，僅僅依靠品牌商庫存壓力的環境因素換來的毛利，未來提升空間有限，如果需要更大規模的盈利，則還需要更多一二線的知名品牌。

　　但唯品會的接近盈利畢竟開了一個好頭，深圳觸電會創始人龔文祥指出，唯品會至少代表了一個趨勢，就是大型電商開始盈利，目前這個行業正在朝正面發展。“尤其是雙十一激發了傳統品牌的熱情，電商市場規模將更快速的發展。”

　　雖然業界并不看好，但已經有不少垂直電商列出了盈利時間表，如轉型自有品牌的樂淘已經能夠控制盈利的節奏，凡客也表示前三季度銷售額同比增長近30%，正在接近盈利目標。