2012年2月21日晚間，“阿里巴巴集團”和“阿里巴巴網絡有限公司”聯合宣布，由阿里集團向阿里B2B董事會提出私有化要約，私有化價格為13.5港元/股，比最后10個交易日的平均收盤價溢價55.3%。若私有化成功，預計耗資在182.5億港元和196.28億港元之間。

這次私有化舉措恰好發生在阿里巴巴跟雅虎股權談判陷入僵局的敏感時刻，迅速引爆輿論熱潮。

回購價到底公不公道？

宣布私有化啟動當晚，馬云給內部員工的郵件中稱：“有人說我們上市的時候只融了17億美金，但私有化要花出去20多億美金，看起來是個賠本的生意，有人建議我們可以用低一點的價格把股票買回來。但這不是阿里巴巴的風格。”

此語迅速引發了輿論反彈。2月22日，英國《金融時報》發表評論文章，指出阿里溢價45%（對比停牌時的價格）的要約，不足以投資者“變現回報”，若計入通脹因素，從上市持股至今的股東虧了13%，且付出了“機會成本”。同時還表示，對阿里B2B的投資者來說，具有魔力的字眼便是“私有化”，股東應該利用這個機會趕緊脫手。

相比起來，騰訊科技在2月22日凌晨2點的報道則尤其引人注目，其以“阿里退市爭議：退市價同發行價，吞食股民利益”為標題作了及時報道，文中援引博客中國創始人方興東的話稱：阿里巴巴B2B上市后股價高開低走，而后又持續低迷，如今退市價格卻與發行價相當，這相當于上市五年使用了（股民）為其帶來的幾十億美元無息貸款。

雪球財經創始人方三文的觀點較為客觀，他認為買賣雙方利益是對立的，所以達成交易就是合理的。現在阿里的這個溢價從整個市場來看是正常的，如果股東不同意可以投反對票。阿里股價在22日復牌后一路飆升，截至收盤時報13.20港元，漲幅達42.7%。據此，華爾街日報中文網報道稱，阿里股票價格在周三飆升，因投資者樂見阿里巴巴私有化方案將獲得通過。這顯然是市場對收購價不合理的一次有力回擊。

“關門打虎”還是“整體上市”？

輿情另一個焦點是阿里私有化的意圖。馬云在內部郵件中稱，B2B業務模式面臨巨大的挑戰，需要加快轉型和升級，私有化的決心是對股東負責的態度。并號召阿里人要在“陽光燦爛的日子里修繕屋頂”，敢于放棄今天的成功，才能更上一層樓。

美國投資銀行分析師基尼·蒙斯特表示，私有化后，雅虎已不大可能出售亞洲資產，但這并不意味著馬云希望在某一時刻回購雅虎持有的集團股份發生了變化。因此，從長遠看，私有化將是阿里巴巴回購雅虎股權的一步棋。北京晨報亦在23日早上刊發報道，援引香港某分析師的言論，稱馬云在部署一項包括回購雅虎持股、全購雅虎業務以及集團整體上市的大局，私有化只是手段之一。

另一種猜測則聚焦于“大阿里戰略”的整體上市。據易觀數據顯示，2009~2011年，淘寶營收分別為15.8億元、35.2億元和88億元人民幣，增長率為依次為7%、123%和150%。在互聯網廣告營收上，淘寶在國內僅次于百度。5G咨詢創始人洪波稱，阿里私有化的原因就暗藏于此，隨著淘寶的日漸強大，阿里巴巴急需圍繞淘寶構建新的商務生態。而打包上市，則是將這種新型的商務業態進行貨幣化的通道之一。

價格爭論和意圖揣測充斥了媒體版面。而香港經濟日報則特立獨行遠離了輿論中心圈，直接從資本運作的角度對馬云進行了評點：上市集資逾130億元、掛牌至今不足5年的阿里巴巴一旦成功私有化，即代表阿里巴巴集團凈出資不足40億元便套得百億資產，這一點也無疑顯示了馬云的商業頭腦。

無疑，馬云的光環還將繼續照亮和指引阿里集團前行，遍地開花的輿論猜測很快將在馬云的下一顆棋子中得到答案。