在線教育市場規模巨大 將掀起上市風潮

　　近日，華泰證券在公開場合表示，我國總體在線教育市場規模巨大，互聯網教育增速遠高于傳統教育，隨著行業盈利模式逐步清晰，教育資產上市限制政策破冰，A股有望開啟一輪教育類資產上市風潮。

　　1月7日，國務院常務會議通過了一攬子教育法律修正案草案，明確對民辦學校實行分類管理，允許興辦營利性學校。對于教育培訓企業而言，上市之路大門剛剛打開。

　　主要觀點：

　　1、中國教育概念股回歸A股是趨勢

　　華泰證券指出，新南洋個案成為過去，A股將很快向教育培訓行業開放，一大批符合要求的教育機構或將群體性上市，大量在境外上市的中國教育概念股回歸A股將是趨勢，教育很快會形成一個全新的高熱度板塊，而且將持續多年。

　　今年4月20日，學大教育宣布，已收到A股上市公司銀潤投資(000526)一份無附帶條件的初步收購要約信。由于在美股市場股價持續低迷，甚至一度市值低于凈資產，學大教育私有化傳聞不斷，學大教育相關負責人此前在接受媒體采訪時透露，未來存在回歸A股的可能。

　　有分析認為，對于已退至OTCBB的安博教育來說，未來則會出現重返A股的可能。據安博教育副總裁、京翰教育CEO黃森磊透露，未來京翰教育不排除從安博教育集團中分拆、A股獨立上市的可能性。

　　2、K12大局已定，成人教育市場機會更大

　　和君咨詢合伙人侯瑞琦認為，對于K12市場，類似于新東方，學而思這種做補習班生意，這個行業已經大局已定。能夠在全國性的有品牌的機構實際上也就是新東方、學而思。要想進入這個領域，得有特別強的資源。

　　侯瑞琦稱，K12基本上大局已定，但是在幼教領域還有成人職業教育領域，只是剛剛開始。譬如，幼教領域，“中國幼兒園教育非常落后，所以說這個里面的機會也是非常大的”。

　　北京四中網校校長黃向偉分析指出，K12領域純粹的在線教學，有效性非常差，最佳方案就是O2O;而頂你學堂創始人張有明表示，無論互聯網怎么發達，K12教育僅15%左右有機會被互聯網化，絕大部分還是線下完成的。但成人教育(18歲之后)可100%實現在線上完成。

　　3、可能通過收購方式完成

　　華泰證券指出，“許多上市公司或將通過收購教育公司來實現戰略轉型，這將成為未來數年中國資本市場的一大熱點。”

　　交易金額比較小的收購幾乎隔幾天就會發生，而大型收購資金驚人：北京立思辰收購敏特昭陽100%股權，交易金額3.45億元;全通教育收購繼教網、西安習悅各100%股權，交易對價11.3億元;拓維信息收購4家教育公司超過18億元，操作手法基本類似……

　　由于當前的A股市場上并未出現通過IPO流程上市的教育培訓公司，全通教育、拓維信息、立思辰等教育概念企業以及昂立教育通過借殼上市，這加速了在線教育公司并購的速度。

　　對于中小投資者來說，在線教育板塊應引起警惕。騰訊課堂股市贏家分析師李明老師在接受通信生活報提問時表示，A股在線教育板塊的龍頭全通教育大旗已倒下，短期內“賺錢效應”不明顯，建議最好規避。

　　據《2015年中國教育行業信息化建設與IT應用趨勢研究報告》數據顯示，教育信息化建設十二五規劃開始進入收官階段，2014年中國在線教育市場規模達到824.9億元人民幣，預計2015年將達到965.2億元人民幣。

　　2014年，教育行業大型信息化項目建設發展平穩，教學點數字教育資源全覆蓋、優質教育資源共建共享、教育資源公共服務平臺建設、教育管理信息系統、三通工程等都取得了良好進展。中國教育行業IT投資總規模為571.9億元，教育行業信息化的投入呈持續增長態勢，同比增長率達到9.5%。

　　Hishop認為，2015年將是改革全面推進的關鍵之年，中國經濟總體上還是面臨著較大下行壓力，2015年GDP增速目標將可能下調至7%左右。受此影響，2015年中國教育行業IT總體投資規模將保持持續穩定的低增長狀態。

　　分析人士認為，與國內巨大的在線教育市場規模需求相比，國內優質教育資源顯得稀缺，優質在線教育在2015年的發展潛力仍然被看好。