登頂?shù)牡缆放c懸崖有時候只是一線之隔，電商們需要的更多是經(jīng)營理念上的革命。

　　“不要試圖接住下落的刀子。”這句美國華爾街的名言正在中國的電商投資界流傳。

　　被喻為投資界四大頂級高手之一的軟銀賽富首席合伙人閻炎在微博上稱，“最近看了中國的幾家電商，驚喜地發(fā)現(xiàn)又有中國式的盈利模式創(chuàng)新：主營業(yè)務(wù)都不賺錢，但以賺不同輪次的VC/PE的錢為主。這使我想起當(dāng)年的荷蘭郁金香，大家都指望著下家比自己更傻。”

　　精明的投資者早已開始收手，于是，西米網(wǎng)、淘鵲網(wǎng)、有品網(wǎng)、APP金光大貨棧等數(shù)家公司已成為第一批因資金鏈斷裂而關(guān)門的電商網(wǎng)站。這僅僅是一個開始。淘寶商城創(chuàng)始人、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)前副總裁黃若判斷，目前不少中小型電商都有可能在三年內(nèi)隕落。而目前的局勢正應(yīng)了年初京東商城創(chuàng)始人劉強(qiáng)東接受我們采訪時的判斷，2012年這股浪潮可能會來得更猛烈。

　　“寒冬論”正在彌漫，而抹去行業(yè)泡沫，透析本質(zhì)，黃若認(rèn)為：“所謂‘寒冬’是目前業(yè)界對投資降溫的感知，但事實(shí)是，電商的本質(zhì)是零售業(yè)，零售本身就處在一種嚴(yán)酷的環(huán)境中，本身就是個寒風(fēng)凜冽的行業(yè)，因?yàn)楫?dāng)你必須從經(jīng)營效益中賺錢時，這就一定不是件讓人舒服的事。”

　　大家都在追求一個空泛的大未來。在功利的社會環(huán)境下，沒有多少創(chuàng)業(yè)者期待打造一個百年老店，也不允許他們慢慢來。

　　新興行業(yè)大多要經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)危機(jī)和市場的淘洗。電商是個充滿希望的行業(yè)，即便遭遇挫折也在情理之中，在大部分公司尚未形成規(guī)模時，能夠在一個寒冬里清醒、認(rèn)真地探究電商發(fā)展中的問題，或許正是電商人的幸運(yùn)之處。

　燒錢快跑模式終結(jié)

　　融資不再“沒有道理”

　　離開當(dāng)當(dāng)網(wǎng)后，陳騰華創(chuàng)辦了家紡、家居類網(wǎng)站優(yōu)雅100，他與維棉網(wǎng)的林偉、初刻網(wǎng)的許曉輝、NOP聯(lián)合創(chuàng)始人劉爽幾乎都是在去年年末或者今年年初同期創(chuàng)業(yè)，他們幾乎是最后一批“殺”入電商圈的創(chuàng)業(yè)者，趕上了電商融資熱潮的尾巴。那時電商創(chuàng)業(yè)者和投資人還相處在一片暖意中。

　　“寒意”漸濃是從今年第三季度開始的，陳騰華明顯感到廣告費(fèi)用降低了。從團(tuán)購到電商，一度充斥著多種廣告媒介，相關(guān)廣告媒介的廣告價格更是一直居高不下。而現(xiàn)在猛砸廣告的公司越來越少，幾乎只剩下京東商城和當(dāng)當(dāng)網(wǎng)兩家，前者有今年新到賬的15億美元墊底，另一個無論股價如何，至少是納斯達(dá)克上市公司。

　　所有電商公司在廣告份額上的緊縮，最直接的原因就是他們發(fā)現(xiàn)投資人的錢袋收緊了。

　　陳騰華在這一年內(nèi)感受了“冰火兩重天”，上半年一杯咖啡、一頓午餐就決定的投資，到如今再融資時，投資人都表示會繼續(xù)關(guān)注電商，但都認(rèn)為電商已經(jīng)被過分關(guān)注，現(xiàn)在到了控制風(fēng)險的時候。

　　“新的融資不會像年初那么簡單，或者那么沒有道理。”陳騰華感慨道，雖然現(xiàn)在投資會獲得很便宜的價格，但是誰愿意接向下掉落的刀子呢？

　　同樣，維棉網(wǎng)CEO林偉也必須面對“天天接客”的局面，而如果環(huán)境好，“接”一兩個就搞定了。今年1月獲得天使投資人徐小平的投資后1個月，維棉就已開始進(jìn)行下一步融資了，但當(dāng)時維棉剛剛起步，還沒做出成績，經(jīng)緯創(chuàng)投感興趣，卻只想出和徐小平一樣的估值，投資200萬美元，林偉拒絕了。

　　優(yōu)雅100和維棉至少還有存糧，但是有些網(wǎng)站就沒那么幸運(yùn)了。一家服裝類電商已經(jīng)被投資人在內(nèi)部列為失敗項(xiàng)目，不再給他們追加投資，只是幫他們貸了一定的款項(xiàng)。

　　在黃若看來，電商行業(yè)走到今天的困局，重要的原因之一是被風(fēng)投過分追捧所導(dǎo)致的。在零售行業(yè)從業(yè)30年的黃若，隔三差五總要面對這樣的時刻：投資人要給他一筆錢“忽悠”他去創(chuàng)業(yè)。無論是NOP的劉爽，還是初刻的許曉輝，都是在創(chuàng)業(yè)前就被很多投資人朋友鼓動，最終加入了這個行業(yè)。

　　“如果有個人說只要你愿意成立一家公司，給你2000萬，你可以一分錢不掏或者只投資很少的錢，而且不止一個人這么說，甚至有人愿意給你3000萬，你會不會答應(yīng)？當(dāng)整個市場在瘋狂的時候，絕大部分的人都不會清醒。”黃若說。

　　因?yàn)檫^高估值而洋洋得意的電商們也正在承受它帶來的苦果。一些銷售額在幾個億的中型電商，如果之前的融資額已經(jīng)達(dá)到四五千萬美元，相當(dāng)于已經(jīng)有了2億美元左右的估值。

　　反觀資本市場，較早上市的阿里巴巴B2B表現(xiàn)不好，麥考林、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的市值都在低位，凡客、拉手網(wǎng)都沒有如期上市，資本市場對這一類型公司的判斷依據(jù)出現(xiàn)問題，不知該如何估值了。哪個投資者愿意再為這些公司買單？

　　“越往下走，找到后面的‘冤大頭’就越來越難了。”黃若說一個企業(yè)要進(jìn)行A輪融資，只要你有團(tuán)隊，模式、規(guī)模都不是最重要的，只要能看到前景就行。

　　到了B輪，投資方往往要開始更關(guān)注模式、戰(zhàn)略定位，到了C輪投資，會對公司的盈利能力和市場地位有要求。當(dāng)沒有太大規(guī)模、模式不甚清晰時，這輪點(diǎn)上的融資情況就可想而知了。

　　此外，整個金融環(huán)境正處在所謂的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的探底階段，歐債和美國的經(jīng)濟(jì)也沒有復(fù)蘇，風(fēng)險投資基金也有投資人（LP），這也是造成大家都處于一種極度緊張的狀態(tài)，同時又出現(xiàn)“中概股”被“獵殺”。整個環(huán)境突然一下失控了。

　　淘寶商城創(chuàng)始人，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)前任副總裁黃若認(rèn)為，電商的本質(zhì)是零售業(yè)，本身就是個身處“寒風(fēng)”中的行業(yè)。

　　業(yè)界彌漫著死亡氣息

　　想要存活就要有造血功能

　　“幾年以來，電商們都默認(rèn)著以每年融資一次的方式發(fā)展，大家不會把它放在桌面上說，但從現(xiàn)在開始，這種局面將暫時終止，大家要開始掂量，手上的現(xiàn)金是否能支撐后面18～24個月的發(fā)展。”京東商城前任副總裁、優(yōu)購網(wǎng)CMO徐雷對我們坦陳現(xiàn)在大多數(shù)二三線點(diǎn)上需要面對的窘境。

　　大多數(shù)行業(yè)早期創(chuàng)業(yè)的時候都是花創(chuàng)業(yè)者自己的錢，比較謹(jǐn)慎，但是電商行業(yè)的特殊性就在于，創(chuàng)業(yè)者大都早早地獲得風(fēng)險投資，花的不是自己的錢。黃若甚為感慨：“我做了20多年的零售，從來沒見過哪個零售企業(yè)敢在中央電視臺做廣告的，因?yàn)檫@個行業(yè)是一個低毛利的行業(yè)，根本做不起這個廣告。”

　　一些中型電商正在遭遇資金窘境，之前的融資已經(jīng)在瘋狂的廣告和擴(kuò)張中消耗殆盡，投資人在內(nèi)部已經(jīng)把其視為失敗項(xiàng)目，最終只得給他們提供過橋貸款維持生存。

　　燒錢快跑已經(jīng)是行業(yè)的普遍生存邏輯，35億的銷售額，但凡客的員工總數(shù)已經(jīng)有1萬余人，而像麥包包這樣十億左右的中型電商，員工都已上千人。這樣的公司想減速都難，因?yàn)橐坏p速，人工等各項(xiàng)費(fèi)用占比就迅速升高，他們必須依靠高增長才能攤銷成本。

　　如果把電子商務(wù)公司比喻成一家餐館，毛利是50％，這50％里人工成本占5％～10％，再拿出5％去做廣告，這是合理的。但是一旦遭遇激烈競爭，把5％的廣告提到100％去做廣告，這就像在百貨公司叫賣“買100送200”。

　　巨大的營銷投入，大家期待的實(shí)際上是一個似是而非的目標(biāo)，就是占領(lǐng)市場，其中最有效的辦法是占有顧客。如果一個創(chuàng)業(yè)者做一家公司，一年下來，可能只花20萬，獲得2萬的客戶，如果有另一家公司花了2000萬，但是有200萬的客戶，這個時候第二家公司的融資能力和市場影響力就大得多。

　　在那幾年里，沒有人會真正考慮萬一斷奶了怎么辦，每個人身上都帶著一個大輸血管，自身沒有造血能力。

　　如果這個輸血管掐斷怎么辦？這就像有一個水泵，不停地往桶里面注水，水量非常大，但這是一個漏桶，再大的水流也不能解決問題。如果這個桶是一個基本不漏水的，輸血的時候，水位不斷上升，哪怕之后不再輸血，靠里面儲存的這個水位，還能生存。

　　最近網(wǎng)上有很多人為凡客算賬，包括爆出有巨大的負(fù)現(xiàn)金流等等。凡客“打激素跑萬米”的發(fā)展方式正在成為人們熱議的對象和現(xiàn)實(shí)的案例。凡客人員增長一直非常迅猛，今年按照已完成的銷售情況預(yù)估，凡客2011年最終的營業(yè)收入約為35億元，這一數(shù)據(jù)與他們100億元的目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

　　從2007年10月創(chuàng)立至今，凡客僅用了4年時間便站到了領(lǐng)先行業(yè)的云端。而從IPO延期、高管離職到年度銷售遠(yuǎn)低于預(yù)期，1個多月時間，凡客便從云端又跌落回人間。

　　這幾年間，人力成本的增長也是電商不得不吞下的苦果。一位業(yè)內(nèi)人士告訴我們，兩年前，有一個女孩去了亞馬遜中國，月薪3000元，然后跳槽到另外一家公司漲到6000元，后來又去了京東當(dāng)采購經(jīng)理，月薪8000元，在每家公司工作的時間平均只有幾個月。

　　這位業(yè)內(nèi)人士告訴我們，在一家公司工作如果不超過1年，很難了解一家公司的核心，所帶來的經(jīng)驗(yàn)增值不會太高，正是因?yàn)檫@幾年大量資金流入了電商行業(yè)，才會帶動人才的流動。

　　在資本的推動下，京東快遞員每月到手的工資大約在3000～3200元，而在以前則是2000元，更重要的是這部分員工比例占到了60％的人工成本。2009年京東的人均產(chǎn)值是150萬元，2010、2011年這一產(chǎn)值沒有任何變化，按照行業(yè)發(fā)展規(guī)律，規(guī)模擴(kuò)大后，人均產(chǎn)值應(yīng)該會增高，但京東并沒有，這就說明在這幾年間供應(yīng)鏈效率沒有提高，整個公司的效率沒有提高。

電商走到面對資金窘境這一步，有熱錢推動的因素，但是時時拷問公司是否回歸電商本質(zhì)也是每個創(chuàng)業(yè)者必須面對的話題。現(xiàn)在大家都知道所謂電商本質(zhì)是零售，但大家都在以未來的所謂規(guī)模當(dāng)成今天虧損的借口，“如果沒有能力把握今天，你或許就是在拿未來騙自己，我相信很多人是把自己都騙了。”黃若說。

　　今天的電子商務(wù)很像中國90年代線下連鎖零售的發(fā)展，大家都在拼命開新店，認(rèn)為多開一家新店，可能就會多一些市場份額，到2002年左右，前5家新店還能按部就班地認(rèn)真開，而且都是掙錢的，但是為了追求規(guī)模，開到10家店時，后面5家已經(jīng)不掙錢了，前5家掙錢的要去背5家不掙錢的虧損。當(dāng)虧損公司的比例越來越高，也就造成了那個年代的資金鏈斷裂潮。

　　或許人力結(jié)構(gòu)的調(diào)整能夠解決這一問題，零售出身的黃若也認(rèn)為，電商公司的人才結(jié)構(gòu)也需要調(diào)整，這個行業(yè)談得最多的是IT人才，然后是市場人才，而看起來來自傳統(tǒng)零售行業(yè)的人好像既不懂電子商務(wù)，也不懂互聯(lián)網(wǎng)。但是零售業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和成本效率理念對電子商務(wù)公司來說是極其重要的。

　　黃若舉例說：“這就像一個人開了一個很豪華的餐館，是在長安街上最好的位置、最好的裝飾、最好的服務(wù)員、最好的燈光、最好的樂隊，但是對不起你沒有好廚子。”大家都在談我怎么花錢，我怎么做市場份額，我花的比別人怎么巧妙，你再怎么巧妙，你也是花錢。

　　黃若認(rèn)為，絕大部分電子商務(wù)企業(yè)老顧客的回頭率，跟三四年前比，沒有一點(diǎn)提高。當(dāng)一家公司一年做10個億的時候，假設(shè)30％的銷售額由老顧客完成，到現(xiàn)在做100個億的時候，還是30％由老顧客完成，剩下70％則要靠新顧客，要靠所謂的輸入新鮮血液的時候，公司的運(yùn)營成本會一直高居不下，

　　如果隨著公司不斷長大，老顧客的構(gòu)成增加到60％、70％了，這就說明造血能力逐步增強(qiáng)。

　　優(yōu)雅100趕上了融資熱潮的尾巴，這家公司是否能順利度過這段融資冰凍期，要考驗(yàn)創(chuàng)始人陳騰華全面的運(yùn)營能力

　　2012圈中鮮有投資案例

　　寒風(fēng)中必須錘煉筋骨

　　當(dāng)所有人都開始忽然跳出來批判電商幾年來的發(fā)展方式時，林偉卻仍然保持著自己的判斷。他認(rèn)為，電商們要清楚自己的策略，現(xiàn)在風(fēng)險投資是電商的老板，說要規(guī)模公司就要往前跑，說要利潤就要把速度降下來去搞精細(xì)化運(yùn)營。

但林偉認(rèn)為，行業(yè)都有自身的發(fā)展規(guī)律，他不認(rèn)為目前電商的發(fā)展違背了新興生意的規(guī)律。所謂創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，都是要經(jīng)過一個投入期才能獲得產(chǎn)出，新浪、百度、騰訊都是燒錢獲取收益的典型，他認(rèn)為大家把“燒錢”和“投入”混為一談了，這不是個戰(zhàn)略性問題，而是個技術(shù)問題，花得不好就叫“燒錢”，花得好就叫“投入”。包括那些淘品牌也都投入了很多年。

　　不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士分析，京東商城不計代價快跑的根本是，如果是電商中位列第一的公司，在資本市場上是有權(quán)利采用銷售額估值法的，可以按照銷售額的1.5倍估值，但其他公司是沒有資格這樣估值的。

　　京東今年連續(xù)四個月搞“沙漠風(fēng)暴”，都宣稱零利潤，創(chuàng)意都沒有任何變化。從整體來說，一年兩次零利潤風(fēng)暴意味著京東2011年會沖向300億元的銷售額。在估值時，每高10億的銷售額，所要乘的估值系數(shù)就會更高，因此不難理解，在高估值和數(shù)千萬的虧損面前，肯定是高估值更具有資本吸引力。

　　“一個公司死不死主要看這個公司對市場有沒有價值，如果這個公司對市場沒有價值，它能賺錢也會死掉。”林偉說，現(xiàn)在中國的電子商務(wù)市場還有哪家是能扛得住10萬單的公司？即使不賣東西，這個系統(tǒng)擱在這，就代表了它的價值。

　　一個成功的公司為什么難超越， 核心是它的運(yùn)營，因?yàn)槠渌疽恢备谒竺妫粩嗑?xì)化運(yùn)營，不斷試錯，不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，越來越強(qiáng)。“盛大現(xiàn)在有一款產(chǎn)品嗎？一款都沒有了，為什么這個公司依舊活得很好，因?yàn)檫\(yùn)營能力太強(qiáng)大了，后面的公司已經(jīng)沒有當(dāng)年的環(huán)境和條件讓它去成長。”

　　所以這種標(biāo)準(zhǔn)化的東西一旦建立了門檻，基本上后來者沒有任何機(jī)會，今天中國還會誕生一個蘇寧和國美嗎？不需要了，因?yàn)闆]有價值了。

　　林偉認(rèn)為，今天的中國互聯(lián)網(wǎng)一定需要京東，因?yàn)樗袃r值，也一定需要當(dāng)當(dāng)。就在于有一些人10年的習(xí)慣，也已經(jīng)有一些情感在里面了，就跟游戲一樣，已經(jīng)有情感在里面。

　　陳騰華認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)周期決定一家公司的每輪融資都很難處在資金充溢的“旺季”，而他們這一批正好趕上了一個尾巴，至少儲備了一些資金。半年以來，電子商務(wù)行業(yè)已經(jīng)鮮有投資案例，京東商城前戰(zhàn)略助理、NOP聯(lián)合創(chuàng)始人劉爽推斷，明年一年該領(lǐng)域都將極少出現(xiàn)投資案例了。

　　融資金額估值降低，市場趨于理性，不會再像這一兩年比較浮躁、熱鬧，處境差一點(diǎn)的先保命，還不錯的可以提高一下運(yùn)營質(zhì)量。而目前一旦資金流趨于穩(wěn)定，人員也將趨于穩(wěn)定，這是行業(yè)回歸理性的標(biāo)志，從長遠(yuǎn)來說對行業(yè)發(fā)展是有好處的。

　　劉爽認(rèn)為，在行業(yè)不好的時候，好幾家都奄奄一息，那么VC投資就跟挑剩菜一樣，拼命地壓價。他認(rèn)為今年反而是個好時候，畢竟他們手頭的錢可以撐到明年年底，“如果說這世上只有一棵菜，哪怕這一棵菜奄奄一息，那也是個寶貝。”劉爽想做堅持到最后的勝利者。再遇到好光景的時候，誰能活過去，誰的虧損最少，誰就可能拿到錢。“現(xiàn)在就是看誰能熬。”

　　“在B2C這個行業(yè)，你放眼過去，很少能見到真正的企業(yè)家。在大公司聚集了一些比較好的管理人才，這些人從管理五六個人的小團(tuán)隊，到管理上千人的大團(tuán)隊，通常需要磨練10～15年的時間，無論你有多優(yōu)秀也需要這樣的歷練。但是大部分B2C網(wǎng)站的創(chuàng)始人，從幾個人的團(tuán)隊發(fā)展到上萬人可能不過三五年。”黃若說，這就像吃素食養(yǎng)大的雞不像吃蟲子慢慢長大的雞那樣好吃一樣。

　　美國亞馬遜這樣偉大的公司，差不多走了十幾年才走出了自己的路子，中國的創(chuàng)業(yè)者們需要更有耐心。

價格戰(zhàn)帶來的市場份額毫無意義

　　“電子商務(wù)就是賠錢賺吆喝的騙局。”事實(shí)也似乎如樂淘網(wǎng)CEO畢勝所言。眼下國內(nèi)電商行業(yè)給人的印象就是燒錢、廣告戰(zhàn)、惡性競爭等，似乎還看不到盈利的曙光。

　　國內(nèi)電商業(yè)的普遍做法

　　先砸廣告，通過廣告在短時間內(nèi)獲得用戶數(shù)量，獲得規(guī)模效應(yīng)，然后做倉儲、物流等建設(shè)，俗稱“先跑馬圈地后練內(nèi)功”。

　　新蛋集團(tuán)副董事長鄭家鐘：“電商這個市場并不在于你占有多少用戶，而在于你的用戶愿意跟你走多久，所以垂直電商需要不斷增強(qiáng)用戶忠誠度，是圈人而不是圈地，市場份額多大就是一個圈地的概念，是毫無意義的，不把人處理好，多大的市場份額，也不過是泡沫。”

　　2011年第3季度 中國B2C網(wǎng)上零售市場份額

　　淘寶商城 35.5％

　　10月10日，淘寶商城出新規(guī)：2012年向商家收取的年費(fèi)將從現(xiàn)行的每年6000元調(diào)整到3萬元或6萬元兩檔，大部分商家作為服務(wù)信譽(yù)押金的消費(fèi)者保證金將從現(xiàn)行的1萬元，調(diào)整到1萬元至15萬元不等。對于剛進(jìn)入商城和沒有發(fā)展起來的小賣家，年營業(yè)額要達(dá)到18萬元才能盈利。可以說，淘寶商城的新規(guī)定為商家設(shè)立了一個巨大的障礙。

　京東商城 13.3％

　　一改以往“不計成本”的銷售模式，京東商城宣布改變原有的全場免運(yùn)費(fèi)的政策，“參照行業(yè)做法，從2011年11月25日起對金額不足39元的訂單收取5元運(yùn)費(fèi)”。京東之前的物流環(huán)節(jié)成本在銷售額的20％左右，如今經(jīng)過優(yōu)化、改造，成本降低后仍然還占銷售額的6％。從市場中血拼出來的京東商城面臨著快速擴(kuò)張帶來的人員管理、物流體系跟不上等問題。

　　蘇寧易購 2.4％

　　10月31日，蘇寧易購?fù)瞥鰣D書頻道時，打出了“0元售書、1.5折搶購、最高返還300元”的搶購大旗。為應(yīng)對蘇寧易購掀起的價格戰(zhàn)，京東、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)紛紛以優(yōu)惠促銷活動應(yīng)對。獨(dú)立之后的蘇寧易購，真的能與當(dāng)當(dāng)網(wǎng)或者凡客那樣，在圖書、服裝等品類競爭？它們又能在多短時間內(nèi)，將陌生品類的服務(wù)水平提升至如自身的家電業(yè)務(wù)那樣相匹配的程度，一切還都是未知數(shù)。

　亞馬遜 2.1％

　　目前仍堅持全場免運(yùn)費(fèi)的只剩下亞馬遜中國等為數(shù)不多的幾家。11月底，亞馬遜又掀起新一輪圖書價格戰(zhàn)。作為中國最早一批電商，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)和卓越網(wǎng)都是從圖書品類開始起家，而后才擴(kuò)張至全產(chǎn)品。起個大早趕個晚集。更換了全球最棒的“發(fā)動機(jī)”，卻沒有跑出與之相匹配的速度，甚至被100％的市場平均增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在后面。這是卓越亞馬遜表現(xiàn)的一個側(cè)面。

　　當(dāng)當(dāng) 1.4％

　　中國惟一上市的電商，是中國惟一有1年盈利歷史的電商。在實(shí)現(xiàn)1年盈利之后，當(dāng)當(dāng)在最近的連續(xù)兩個財報中均出現(xiàn)虧損。11月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)要求每家商戶拿出500元作為促銷支持，即向商戶分?jǐn)?ldquo;促銷費(fèi)”。針對行業(yè)甚囂塵上的“電商冬天論”，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)CEO李國慶12月8日表示，電商泡沫不會在三年內(nèi)破裂，從消費(fèi)者的角度看，電商行業(yè)仍然是春天。

　　凡客誠品 1.2％

　　陳年制定2011年銷售目標(biāo)為100億元。12月8日，接近凡客高層的知情人士透露，按照已完成的銷售情況預(yù)估，凡客2011年最終的營業(yè)收入約為35億元，虧空約為7億元。凡客上市一波三折，凡客從2007年起共融資五輪，融資總額達(dá)2億美元，平均每輪融資相隔半年，而最后一輪1億美元融資在去年12月完成。隨著電商環(huán)境的惡化，再想融資相當(dāng)困難。

　易迅 0.9％

　　易迅網(wǎng)以“半日達(dá)”成功殺出一片新藍(lán)海。從2006年6月草創(chuàng)，易迅網(wǎng)很快就成長為國內(nèi)領(lǐng)先的時尚3C （電腦、消費(fèi)電子、通訊）商城，其也是業(yè)內(nèi)惟一盈利的3C類電子商務(wù)平臺。不過，中國3C類電子商務(wù)市場“硝煙彌漫”，京東、國美、蘇寧、新蛋等企業(yè)都在“跑馬圈地”，死磕對方。在這樣的背景下，易迅網(wǎng)能否保持優(yōu)勢？

　　庫巴0.9％

　　國美電器旗下的家電網(wǎng)購平臺庫巴網(wǎng)CEO王治全透露，今年前三季度庫巴網(wǎng)的銷售規(guī)模已突破10億元，預(yù)計今年庫巴網(wǎng)將完成20億元的銷售目標(biāo)，較去年增長300％。他同時表示，庫巴網(wǎng)不會走綜合類電商的發(fā)展模式。

　　新蛋中國 0.9％

　　2006年，新蛋中國銷售額遠(yuǎn)超京東，但2007年錯失發(fā)展良機(jī)而被京東趕超，直到2008年，新蛋中國重新重視中國市場，但仍主要集中在南方市場。新蛋中國依托美國新蛋集團(tuán)，早在2002年就挺進(jìn)中國，擁有全球集約化的采購體系，但如今其影響力遠(yuǎn)遜于京東商城。高層變動、投入不足、受制總部，堅持十年的新蛋中國還能堅持多久？

　1號店 0.6％

　　1號店過去三年的增長率高達(dá)192倍。1號店董事長于剛表示，目前并不是電商的融資寒冬，當(dāng)下B2C發(fā)展較快，優(yōu)秀的、有核心競爭力的企業(yè)融資并不困難。其透露，在2008年該公司成立之際，一年的銷售額是417萬元，2009年達(dá)4600萬元，去年增長至8.05億元，預(yù)計今年銷售額將達(dá)25億～30億元。

　　其他 41％

清科集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長兼CEO倪正東

　　預(yù)言2012年會出現(xiàn) 4種結(jié)局

　　第一類

　　茫茫大海中可能有幾家公司登岸、上市，成功擺脫資本的困擾

　　第二類

　　一些公司經(jīng)過調(diào)整存活下來，雖然沒上市，但日子過得挺滋潤

　　第三類

　　還處在掙扎、煎熬中，游蕩在生死邊緣

　　第四類

　　公司銷聲匿跡了，創(chuàng)始人又開始醞釀下一步辦什么公司