對(duì)于投資者而言，當(dāng)前最關(guān)注的自然是我國(guó)電子商務(wù)是否值得投資，該投資哪些領(lǐng)域以及投資的回報(bào)率等。由于近一年多來(lái)，國(guó)內(nèi)大量團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站的快速建立和倒閉，使得不少投資人對(duì)投資電子商務(wù)市場(chǎng)抱有警惕與懷疑的態(tài)度。2011年，我國(guó)B2B電子商務(wù)服務(wù)企業(yè)已達(dá)200家，同比增長(zhǎng)21.3%。B2C、C2C與其他非主流模式企業(yè)數(shù)已達(dá)15800家，較去年漲幅達(dá)58.6%，預(yù)計(jì)今年底將突破2萬(wàn)家。

　　10月18日，“2011中國(guó)（北京）電子商務(wù)大會(huì)暨電子商務(wù)博覽會(huì)”上發(fā)布了《商務(wù)部“十二五”電子商務(wù)發(fā)展指導(dǎo)意見》。對(duì)此，商務(wù)部電子商務(wù)和信息化司負(fù)責(zé)人進(jìn)行了解讀，表明了政府對(duì)電子商務(wù)行業(yè)發(fā)展的日益重視與加強(qiáng)規(guī)范的決心。

　　易觀國(guó)際資本分析師劉冠吾表示，目前我國(guó)電子商務(wù)的企業(yè)估值泡沫正在被擠壓，對(duì)理性的投資者而言，現(xiàn)在是投資的好時(shí)機(jī)。

　　發(fā)展回歸理性

　　對(duì)于投資者而言，當(dāng)前最關(guān)注的自然是我國(guó)電子商務(wù)是否值得投資，該投資哪些領(lǐng)域以及投資的回報(bào)率等。由于近一年多來(lái)，國(guó)內(nèi)大量團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站的快速建立和倒閉，使得不少投資人對(duì)投資電子商務(wù)市場(chǎng)抱有警惕與懷疑的態(tài)度。

　　同時(shí)，日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)讓電子商務(wù)行業(yè)不惜擲下巨資進(jìn)行各種營(yíng)銷活動(dòng)，例如秒殺、促銷的廣告鋪天蓋地。

　　投資電子商務(wù)是否就意味著燒錢？企業(yè)估值的泡沫究竟有多大？

　　對(duì)此，劉冠吾認(rèn)為，盡管目前電商領(lǐng)域還是存在著估值泡沫，但泡沫的程度與今年上半年相比明顯減少， B2C電商在廣告宣傳和人員招聘方面也不像以前那么燒錢。對(duì)理性的投資者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在是投資的好時(shí)機(jī)。

　　對(duì)于企業(yè)估值泡沫的問(wèn)題，北京電子商務(wù)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)林亞對(duì)《科學(xué)時(shí)報(bào)》記者表示，電子商務(wù)市場(chǎng)與其說(shuō)是泡沫大，不如說(shuō)是市場(chǎng)預(yù)期高，而目前的發(fā)展無(wú)法契合人們的預(yù)期。

　　造成這種局面最大的原因，源于中國(guó)現(xiàn)實(shí)環(huán)境和傳統(tǒng)基礎(chǔ)的落后，無(wú)法與高速發(fā)展的電子商務(wù)相匹配。目前，中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)和消費(fèi)的需求非常巨大，林亞認(rèn)為該行業(yè)具有非常大的投資價(jià)值，資本應(yīng)當(dāng)繼續(xù)予以關(guān)注。

　　華訊投資分析師宋瑤堯?qū)Α犊茖W(xué)時(shí)報(bào)》記者說(shuō)：“電子商務(wù)市場(chǎng)雖然從網(wǎng)絡(luò)化伊始就存在，算來(lái)有十幾年的歷史，但仍處于發(fā)展最初期。投資電子商務(wù)任何時(shí)間都不算晚，尤其現(xiàn)在商務(wù)網(wǎng)站正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，投資該行業(yè)機(jī)會(huì)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較大，而且投資額相對(duì)較小。”

　　“電子”與“商務(wù)”的雙重風(fēng)險(xiǎn)

　　當(dāng)談及投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，宋瑤堯提醒投資者，由于電子商務(wù)兼具商務(wù)與電子的雙重身份，所以兩方面的風(fēng)險(xiǎn)都要承擔(dān)。

　　宋瑤堯表示，投資電子商務(wù)時(shí)需要考慮投資標(biāo)的企業(yè)是何種類型，自我資金和可承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍有多大。目前看來(lái)，發(fā)展機(jī)會(huì)仍然存在于有獨(dú)到的選擇眼光、能夠填補(bǔ)電子商務(wù)空白的領(lǐng)域。

　　劉冠吾也持類似觀點(diǎn)，他認(rèn)為電子商務(wù)的本質(zhì)是“商務(wù)”，“電子”只是實(shí)現(xiàn)“商務(wù)”的方式。看到許多電商企業(yè)獲得融資后，通過(guò)電視、互聯(lián)網(wǎng)、地鐵、樓宇等大規(guī)模投放廣告，并且高薪挖人、大規(guī)模招聘、跨地域擴(kuò)張，劉冠吾十分擔(dān)心。

　　“我不否認(rèn)廣告和招聘的重要性，但我覺(jué)得廣告預(yù)算和員工規(guī)模要與企業(yè)的發(fā)展階段相呼應(yīng)。這就好像一個(gè)中等規(guī)模的日化企業(yè)沒(méi)必要像寶潔和歐萊雅那樣做宣傳推廣。”劉冠吾說(shuō)。

　　采訪中，其他分析師也紛紛對(duì)記者表示，投資者應(yīng)關(guān)注“腳踏實(shí)地”型電子商務(wù)企業(yè)，即那種將融資投向商品質(zhì)量、IT系統(tǒng)建設(shè)、客服水平、物流速度、購(gòu)物體驗(yàn)的電商。這些將功夫投向線下，而不是僅僅關(guān)注線上的電商被認(rèn)為更具發(fā)展?jié)摿Α?/p>