縱觀(guān)電商的2011年，上下半年確實(shí)經(jīng)歷了冰火兩重天，過(guò)山車(chē)般的體驗(yàn)讓電商們苦樂(lè)交加。尤其是行業(yè)下半年，中國(guó)概念股赴美上市窗口的關(guān)閉——2011年8月，土豆網(wǎng)艱難上市，之后再無(wú)中國(guó)內(nèi)地企業(yè)在美國(guó)上市。這造成的結(jié)果是，電商創(chuàng)始人難以通過(guò)IPO募資，電商的投資者們難以套現(xiàn)。

　　“電商過(guò)冬”的說(shuō)法應(yīng)運(yùn)而來(lái)。多數(shù)電商在融資無(wú)錢(qián)、上市無(wú)期、盈利無(wú)望的窘境中苦苦掙扎，以至于一些電商大佬們的掌舵者都發(fā)出了悲觀(guān)的言論，樂(lè)淘CEO畢勝和京東商城(微博)CEO劉強(qiáng)東相繼發(fā)出“騙局說(shuō)”和“黑暗論”，認(rèn)為電商目前的局面糟糕透頂，長(zhǎng)此以往難免失敗，這種論調(diào)更是加劇了業(yè)界的失望情緒。

　　在這一背景下，凡客成了重量級(jí)的出頭鳥(niǎo)。繼“裁員門(mén)”、“虧損門(mén)”和高管出走事件之后，各類(lèi)來(lái)源不明的爆料依然甚囂塵上，死庫(kù)存十幾億、人員工資每年至少5億、銷(xiāo)售額尚不夠維持營(yíng)銷(xiāo)成本、四年累計(jì)虧空可能超20億... .。。盡管當(dāng)事人先后予以澄清，關(guān)于凡客體質(zhì)是否健康的疑問(wèn)依然紛至沓來(lái)。

　　在經(jīng)過(guò)數(shù)年的瘋狂追捧之后，電子商務(wù)似乎再一次走到了岔路口。

　　其實(shí)，不只凡客，整個(gè)電商都處于虧損狀態(tài)。銷(xiāo)售額上漲500%仍然發(fā)現(xiàn)無(wú)法盈利之后，鞋類(lèi)領(lǐng)域最大的電商樂(lè)淘網(wǎng)(微博)CEO畢勝只好承認(rèn)，“電子商務(wù)是個(gè)騙局”，嚴(yán)重的賠錢(qián)賺吆喝，“從亞馬遜(微博)開(kāi)始一直到現(xiàn)在，所有的電子商務(wù)公司沒(méi)有規(guī)模化盈利。

　　有一個(gè)笑話(huà)在電商圈流傳甚廣。老婆問(wèn)做電商的老公：“你們公司盈利嗎？”老公回答：“我們是電商。”老婆不解：“你們能盈利嗎？”老公重復(fù)：“我們是電商。”老婆很堅(jiān)持：“你們什么時(shí)候盈利？”老公有點(diǎn)不耐煩：“不是說(shuō)了嘛，我們是電商。”

　　在電商圈里，談?dòng)且粋€(gè)多么掃興且無(wú)厘頭的話(huà)題。可是，還是必須要談。沒(méi)有盈利，電商又如何能上市并賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)？投資者們又如何順利套現(xiàn)？

　　據(jù)投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，2009年到2011年11月，PE、VC投資電商行業(yè)共有225筆，這其中千萬(wàn)級(jí)美元的投資比比皆是。雖然這里面不乏多家基金投同一家公司的情形，但這一輪過(guò)冬，對(duì)電商的創(chuàng)業(yè)者和投資人的負(fù)面影響都非常大。