“做投行的時間越久，越不知道現在該怎么估值了。”易凱資本CEO王冉最近常常把這句話放在嘴邊，這是他對電子商務行業最近火爆融資一個委婉的感慨。就在幾天前，他剛剛完成了新年第一單，又一個電子商務項目的融資。

　　這個新獲得融資的公司是北京九合尚品科技有限公司，主投方是北極光創投。這類消息已經讓業界顯得有些麻木，因為在最近一兩個月里，拿到新投資的公司不勝枚舉，就如賽跑一般接踵而至。先是去年12月初凡客誠品第五輪融資拿到了1億美元，不久京東商城C輪融資達5億美元，再后來電子商務企業獲投資的消息似乎就未曾停止過，拉手網宣布第二輪融資5000萬美元，夢芭莎6000萬美元融資完成，樂淘網宣稱2億元到賬，好樂買也很快將有4億元再融資到賬……

　　“現在的狀況是，拿到幾千萬元投資的都不好意思開口對外說。”王冉說。

　　這種風投資金瘋狂撲向電子商務的現象從去年就已經初露端倪，易觀國際提供的數據顯示，2010年我國電子商務全行業融資額高達10億美元。然而，2006~2009年中國電子商務B2C行業的投資金額總共才6億美元，而在去年底今年初，風投對電子商務的投資更如大爆發了一般。

　　這不禁讓人心生疑問，電子商務領域的投資為何會在這個時間點集中爆發？

　　眾多風投人士幾乎都異口同聲地將首要原因指向了大環境的改觀，產業大背景的欣欣向榮已經使得全民電子商務時代到來；我國的網民人數已經達到4億，網購市場有2億人，網購習慣經過當當、卓越、淘寶、京東等多年的培育已經形成，支付體系、物流的配送體系也逐漸成熟。前不久淘寶商城在光棍節時創造了9.36億元單日交易額的狂歡，成為了開啟這場資本盛宴的導火索。

　　對電子商務富有投資經驗的松禾資本投資總監張春暉則不斷提到，近期沃爾瑪已經開始在深圳進行網上購物嘗試，這釋放出了更明確的信號，傳統的商業巨頭全面涉足電子商務，讓這個領域已經完全沸騰。

　　他看來，對行業的方向性判斷業界幾乎沒有分歧，行業前景、成長速度等都是共識，創投又都想在這個行業中分得一杯羹，即便是一家創投只投一個電子商務公司，也會是遍地開花之景，而他并不否認，瘋狂投資背后所隱藏的風險，“風險肯定是在收益前面的。”

　　風投如過江鯽魚般扎堆進了電子商務，沒有投資過的在拼命向這一朝陽產業擠，投資過的則又不得不繼續加大投資為公司燒錢手法提供資金。

　　“我們已經錯過團購網這一波了，但電子商務里還有很多其他機會值得挖掘，我們不能錯過了。”深創投一位人士稱，不過，他最近也正準備對一家奢侈品方面的電子商務網站進行研究和考察。

　　如今的電子商務景象似乎與21世紀初中國第一次互聯網泡沫時代有些似曾相似，電子商務行業被資本催生的鏈條愈發明顯：融資，燒錢，擴張，再融資……最后上市。

　　12月8日，當當網在美國紐交所成功上市，這既為沸騰的中國電子商務找到了一個出海口，也為風險投資樹立了一個成功的樣板。在這個不缺錢的時代，這條能找到下游通道的模式帶動了上游更多流動性的匯聚。

　　這就如歷史的車輪滾滾而來，電子商務企業從比拼綜合運營能力，已經被動地逐漸擴展到了融資能力的較量上。

　　如果行業前景的期待和蜂擁而上的出手更多體現的是投資人理想主義情懷的話，那么，在激情和理想前面的是一條更加坎坷和艱難的道路。

　　最近讓許多電子商務頭疼的一個問題是，國內在線廣告市場價格的飆漲。據多位電商人士透露，2010年門戶廣告和網站導航站價格均大幅漲價，其中，門戶漲價在40%到50%，在這種情況下眾多電商企業仍砸錢搶占廣告位。據悉，拉手網拿到的風投資金很大一部分就會用于廣告推廣，此前凡客誠品已經拿出了大筆錢為鋪天蓋地的廣告鋪路。

　　電子商務最大的優勢是低成本，省去了店面成本，通過互聯網直達用戶，降低了營銷成本，但現在電子商務的成本優勢正在逐漸被飆升的營銷推廣費用吞噬，電子商務的成本就可能高于傳統商務，在靠風投資金拼命燒錢后，是否會為電子商務企業沉淀核心的競爭力？而傳統企業來勢洶洶的線上拓展更將是個巨大的洪峰，那些現在享有著高估值待遇的電子商務企業是生是死還是個疑問。