四季度麥考林、當當網赴美上市融資后，海內外風險投資掀起了在國內電子商務領域“跑馬圈地”熱潮，僅12月以來就有凡客誠品、樂淘、好樂買、京東商城等多家國內電子商務網站宣布大額融資計劃，其中京東商城傳出總額高達5億美元的新一輪融資更讓業界瞠目。一些風投界人士感慨，如今國內電子商務領域就像一個“吸金窟”，各路風投資金已經不是在找項目而是在搶項目，而業內專家則擔心大量資本涌入將對國內的電子商務網站起到揠苗助長的作用，而“不差錢”的網站之間來年將爆發更為激烈的價格戰。

　　電子商務網站估值已有泡沫？

　　近日有媒體報道，京東商城CEO劉強東在2011年采購簽約發布會上透露，公司已完成C輪融資，到賬總額超過5億美元。或許受到投資方的壓力，劉強東昨晚在其最新微博中表示“有關京東融資的報道都是傳言，正式消息要到年后公布”。不過在今年1月底和12月初，京東商城已經從老虎基金獲得兩筆總額達到1.5億美元的投資。

　　凡客誠品第四輪融資規模為5000萬美元，12月初完成第五輪融資達到1億美元；網上鞋城樂淘、好樂買分別于今年5月和7月融資1000萬美元和1700萬美元。而據最新消息，這兩家公司即將完成的第三輪融資規模將分別超過2億元和4億元人民幣。

　　“在完成第二輪融資后，一直有風險投資主動找我們合作，”樂淘副總裁陳虎表示。一位業內人士開玩笑稱，目前電子商務網站“融資不超過2000萬美元都不好意思對外公布”，即使是二三線的電子商務網站也能輕易獲得幾千萬美元的投資。

　　“2008年金融危機時期，許多電子商務網站缺錢四處拉風投，但是很少人敢投?？涩F在情況正相反，電子商務網站經過幾輪融資并不缺錢，但還是有風險投資商主動上門送錢，”風投業內人士透露，一些風險投資商為了搶到好項目不斷提高價碼，“明顯買貴了，一些網站的估值不乏泡沫”。

　　資本驅動下的“被上市”？

　　業內專家指出，國內電子商務市場，尤其是網購的快速發展是吸引風投的主要原因。艾瑞咨詢總裁楊偉慶表示，國內網絡購物交易額今年將接近5000億人民幣，兩三年之后中國有望超過日本和美國，“成為全世界最大的網絡購物的國家”。

　　麥考林、當當網成功在美國上市后，早期進入的風投將所持股票套現后都賺得盆滿缽滿，老虎基金2003年投資當當網的1100萬美元，當當網上市后這部分股權市值升值3.4億元，投資回報超過30倍。在巨大回報的誘惑下，自然有越來越多的風投來中國電子商務領域淘金。

　　但業內人士對風投爭相涌入并不樂觀，一位海外上市公司高層表示，風投投資的目的就是公司上市后套現獲利，而企業經營者在融資后考慮的是擴大經營，二者間有很大矛盾，“企業在需要資本發展時，資本是天使；但當資本力量大到影響企業運營，資本就成了噩夢。”

　　以麥考林為例，上市第一個月原股東的套現額就達到1.29億美元，相當于公司上市的融資額，公司股價不僅在三個月內跌去六成，甚至還因涉嫌在上市過程中“過度包裝”遭到集體訴訟。

　　“被資本主導的上市往往是被迫上市，因為如果不上市風投就無法退出。因此，國內一些購物網站在資本驅動下，有可能在條件不成熟時提前赴海外上市，”電子商務領域專家對此表示擔憂。

　　融資為打價格戰做準備？

　　在拿到數千萬甚至數億美元風險投資后，國內電子商務網站的花錢能力也面臨著不小考驗。最近融資成功的幾家電子商務網站幾乎都表示要將資金用于提升倉儲、配送、售后等服務能力。

　　對此業內專家表示，物流配送能力確實是國內電子商務網站的短板，但這么多網站統統提出建設自有物流體系，“這對社會資源是一種浪費，就好比大家有錢了都想著買私家車，公交車和地鐵卻沒人坐了。”

　　此外，更讓業內人士不安的是，就現階段而言，大部分電子商務網站并沒有形成核心競爭力，仍舊停留在“價格戰”的初級階段，近期在京東商城、當當網和卓越網之間爆發的“圖書大戰”即是一例。

　　中國電子商務研究中心在一份報告中指出，隨著資本聚集，電子商務行業將迎來發展最快、競爭最激烈的2011年，資本不足的網上商城將受到強烈沖擊甚至倒閉。因此業內人士指出，目前各個購物網站爭先恐后的大額融資，從某種程度上是為明年價格混戰做現金儲備。