9月21日早間，阿里巴巴的IPO發行規模創下了歷史最高紀錄，而當5倍于IPO規模的阿里股票面臨解禁時，所有的目光都聚焦到雅虎身上。

　　阿里巴巴63%股份的禁售期已于上周六結束，因此該公司的最大股東從周一開始便可以自由拋售股票。由于雅虎仍在研究如何處置其15%的阿里巴巴股份，因此曾經因為這家電子商務巨頭市值縮水1285億美元而遭受損失的投資者，現在都為最壞的打算做好了準備，例如更多股票涌向市場，導致股價進一步下跌。

　　阿里巴巴創始人馬云和副董事長蔡崇信已經承諾不拋售股票，而分析師預計軟銀也將繼續持有該公司的股票，以便借此展開全球擴張。軟銀拒絕對此置評。

　　雅虎因素

　　作為阿里巴巴的最大投資者，雅虎尚未作出繼續持股的承諾，而該公司CEO瑪麗莎·梅耶爾正在考慮剝離價值250億美元的雅虎股票。梅耶爾計劃將雅虎所持的3.84億股阿里巴巴股票轉移到一家獨立公司，以此實現避稅。但由于美國國稅局并沒有在計劃初期為其大開綠燈，因此目前還不清楚雅虎能否在不產生巨額稅金的情況下退出。

　　“市場上的確有一些潛在賣家，你無法忽視這樣的事實，這必定會給阿里巴巴股價創造一些不確定性。”美國投資公司AxiomCapitalManagement分析師維克多·安東尼說，“我不認為雅虎最終會完成剝離。”

　　安東尼表示，雅虎剝離計劃的推遲可能有助于提振雅虎股價，因為投資者可能要再等一段時間才能獲得這些股票，相當于延長了禁售期。關鍵問題是阿里巴巴主營業務的表現。

　　“只要阿里巴巴繼續表現優異，這對雙方來說都不會產生太大影響。”他說，“只要這樣，禁售期結束幾乎就會成為一個懸而未決的問題。”

　　雅虎發言人拒絕對此置評。

　　IPO禁售期

　　設定禁售期的目的是為了在新股上市后的一段時間保持股價穩定，避免員工和pre-IPO投資者拋售股票。本周一將成為阿里巴巴解禁股上市的第一個交易日。

　　由于禁售期結束可以結束之前懸而未決的問題，因此對股價來說是一項利好。例如，自從2012年11月完成最大規模的解禁潮以來，Facebook股價已經上漲3倍多。

　　“這往往會刺激股價，我不認為阿里巴巴還會再經歷兩三個糟糕的季度。”詹姆斯·考德威爾說，“隨著禁售期的結束，股價可能會有一些反彈。”

　　阿里巴巴去年通過IPO融資250億美元，共出售股票3.2億股。此次解禁的股票將接近16億股，市值約為1050億美元。

　　股價破發

　　阿里巴巴股價上周五收盤價為65.75美元，導致其市值較去年11月的高峰期下跌1285億美元。這一股價已經跌破阿里巴巴68美元的IPO發行價，如此糟糕的表現可能促使一些投資者繼續持有手中的股票。

　　網絡優化

　　互聯網+協同制造互聯網+創業創新互聯網醫療移動互聯網互聯網+二手市場互聯網+食品互聯網+外貿互聯網+家居互聯網+家電互聯網+超市“倘若股價遠高于發行價，我認為員工就會爭相拋售。”匯豐銀行分析師曾池說，“以目前的股價來看，我估計拋售動機會小一些。”

　　蔡崇信曾于今年八月表示，他和馬云絕無拋售股票的計劃。蔡崇信和馬云共計持有2.69億股阿里巴巴股票，約占此次解禁股票總量的10%。軟銀董事長孫正義也在今年5月表示，他的公司將會持有7.98億股阿里巴巴股票，“不會變現”。

　　“此次阿里股票面臨解禁市場的主要擔心在于雅虎將如何處置這部分股票。”中銀國際控股有限公司分析師蒂凡尼·馮說，“在此事明確之前，阿里巴巴股價的不確定性仍然無法消除。”