最近一個月在華泰證券和招商證券為二級市場的基金分析師分享“便利店大變局”，從投資人角度看，近一年幾十億資金涌入便利店賽道，說明資本看好；但以盒馬侯毅為代表的新零售超市，30分鐘到家服務正在跨界打劫便利店。

新零售時代，便利店正在醞釀一場大變局，機會與危機同在。

便利店銷量比超市差了10倍

從中國連鎖經營協會的報告，云陽子選了一些具有代表性的便利店，如下表：

1、從成立時間看，便利店與商超大賣場應該是同時代產物，上個世紀90年度末開始啟蒙發展，第一家便利店外資企業羅森在1996年就進入了上海。

2、便利店銷量最大（易捷昆侖除外）的是東莞美宜佳，剛剛過百億；大賣場銷量最大的是大潤發，正在逼近千億規模，差不多相差10倍。

3、便利店與大賣場對比，最大的優勢是距離近，兩個明顯劣勢是：商品SKU少十倍，商品售價比大賣場貴10%，這是兩個業態銷量差10倍的主要原因吧。

某個便利店高管朋友，拿出以下圖表告訴云陽子，左圖是當下中國，右圖是當下日本，中國便利店銷售占比會從8%上升到54%，未來超過超市的市場份額。

對于這個結論，筆者保留意見，便利店憑什么？就憑距離近就能超過超市嗎？

反而以盒馬為代表的新型大賣場，開始降維打擊便利店。筆者17年6月曾經組織過相關方面的討論，侯毅表達過清晰的觀點：“干掉社區型便利店綽綽有余，比你多、比你便宜、比你服務好、比你更快。”筆者也認同侯毅，當時的觀點分享一下：“盒馬便利，30分鐘到家，更好、更多、更方便……對年輕人植入心智，搶10％-20％銷量毫無問題，目前社區便利店不大變革，一定完敗。

老實講，盒馬模式的殺傷力，真的很強，比目前媒體宣傳的要更厲害。我給投資機構講過，用震撼來講不過分。目前，社區便利店怎么應對？還沒看到好的案例。不過，盒馬模式很難學，還有時間應對。”

便利店，當下存在危機，而且是行業危機。

資本真的看好便利店嗎？

最近一年便利店賽道，風投資本開始大規模進入，2017年主要是支持無人貨架，而不是傳統便利店。

投資人開始“瘋”投，天使輪與A輪，半年時間20億+資金進入市場。

在部分破局者眼里，無人貨架是一門好生意，經營成本低，無需租金，終端為無人零售，能解決傳統便利店的兩個大問題：房租高與人工成本高。所以在部分投資人眼里，無人貨架就是新零售，可以彎道超車傳統便利店。

到了2018年，無人貨架整體陷入行業低谷。

1、2018年1月，猩便利在行業內最早做出調整，屬于戰略性調整。模式升級為“便利-蜂窩”模型，放緩三四線城市的擴張。

2、2018年3月，便利蜂內部員工爆料，除現有的8個智能貨柜試點城市及3個欲鋪城市之外，剩余38個已鋪設簡易貨架的城市將全部撤站。

3、2018年4月，果小美發布公告，宣告正式戰略轉型。放棄無人貨架賽道，轉型為社交型電商。

2017年，資本進入傳統便利店的并不多，公開的有兩家，很有代表性。

便利蜂2017年2月9日，由前去哪兒CEO莊辰超宣布投資3億美元創立便利蜂便利店，并收編了以王紫為首的鄰家便利團隊；鮮生活2017年10月29日：鮮生活宣布與綠城物業、上海易果成立的合資公司將與摩根斯坦利簽署交易協議，將以8400萬美金擬全資收購好鄰居。

以上信息發出一個明顯信號：外行跨界進來整合便利店。

2018年，風投資本進入傳統便利店明顯加快進程。

西安每一天2018年3月：宣布獲得2億元A輪投資，領投方為春曉資本。2017年底連鎖門店總數超過1000家，年銷售額突破10億元。

福建見福便利店2018年4月：融資2.4億元，投資方為紅杉資本，估值12億。

北京131便利店2018年4月，天使輪融資4000萬元，投資方為春曉資本。

武漢Today2018年6月1日宣布完成3億元B+輪融資，估值超30億元，投資方為美國泛大西洋資本集團（General Atlantic）。半年前的2017年11月20日，Today便利剛剛完成2億元B輪融資，由信中利集團領投，A輪領投方紅杉資本跟投，當時估值已近20億元。

云兜便利店2018年6月2日：融資1億，新南方領投，弘道資本跟投。

2017年下半年與2018年上半年發生了幾十億融資，簡單可以得出一個結論：便利店，當下正是機會！

如果深度一點分析資本的投資路徑，便利店并非所有人的機會。

1、2017年之前，便利店領域極少獲得風險投資，為什么如此？因為行業難賺錢，投資回報周期太長。比如：三大日系便利店進入中國至少十幾年，只有全家開始盈利，羅森預計2019年整體盈利，711中國還不知道什么時間開始盈利。

2、2017年，風投資本投向無人貨架幾十億，外行跨界整合傳統便利店（領家與好鄰居），而很少投向傳統便利店。說明什么呢？或許是資本感受到了便利店已經開始醞釀大變局，但希望由外行來破局。

3、2018年，風投資本才真正進入傳統便利店，錢并不多，10億級別，而且估值也不高（除了武漢TADAY便利店）。說明什么呢？傳統便利店有價值，或許更多的是被整合收購的價值。

所以，傳統便利店老板們不要高興的太早，便利店大戰才剛剛開始。

便利店競爭格局，面臨跨界打劫

便利店大戰，其實已經打響，新勢力跨界打劫便利店。

社區場景：

1、最可怕的是生鮮派，簡直是降維打擊。永輝生活、誼品生鮮等社區生鮮超市，商品SKU多，價格比便利店還便宜，離小區也近，誼品生鮮還24小時營業，還提供到家服務，這叫社區型便利店怎么活？

2、商超派30分鐘到家，打掉便利店10%銷量。新零售超市代表盒馬已經實現24小時配送的商業業態救急服務，承諾“30分鐘內必達”；未來所有新零售超市，都會提供30分鐘的便利到家服務。

3、互聯網巨頭加持，夫妻小店是打不死的小強。阿里的零售通，京東的新通路，騰訊入股的惠下單，美團入股掌上快消，這些快消B2B終極目標都是賦能夫妻小店提高其競爭力。

社區型便利店在這些對手面前，商品售價貴上10%的溢價，真的能存活嗎？

辦公場景：

辦公場景的破局者是無人貨架派，幾乎每個便利店的從業人員都認為無人貨架是瞎胡鬧，確實有不少無人貨架從業者是瞎胡鬧，但這個派系還是有清晰者，比如：小E微店的榮光。

小E微店在沒有供應鏈優勢，資金也比不上互聯網巨頭們，成功的在上半場存活下來。六月份北京市場1800個網點，人員費用差不多每個月100萬，損耗率百分之七點幾，物流占比7%，營銷5%，北京的營收在每個月700萬左右。如果不做營銷，北京市場可以做到盈虧平衡（總部費用沒有計算）。

小E微店能夠上半場存活下來，一定是做對了事，這個案例值得大家研究。

無人貨架開始進入下半場，真正開展新零售玩法。筆者在【云陽子新零售內參】提到過幾個變化方向：

1、實體終端：由無人貨架，逐步轉變為智能貨架（防貨損+全數字化運營）；

2、購物行為：購物第一步由無人貨架（線下）轉變為手機APP（線上）看商品（非常重要）

3、銷量占比：100%銷量來自無人貨架；轉變為80%銷量來自線上，20%銷量來自線下零售終端。

每日優鮮的便利購不可小視，是絕對主力軍，搶占辦公室的下午茶場景；餓了么NOW如果發力，搶占辦公室的三餐場景，也絕對是主力軍。

傳統便利店真正的競爭對手不是來自行業內部，而是跨界來的友商們。這些跨界的競爭對手，會給傳統便利店帶來不一樣的認知，大家應該要思考一下行業三大問題：

1、便利店一定要比超市貴10%嗎？（這個很重要，是云陽子一直深度思考的問題）

2、店鋪租金高無法解決嗎？（新零售時代，位置差一點的店鋪也可以生存）

3、新品銷售難以解決嗎？（一個零售渠道，不能孵化白牌與新品銷售，那渠道價值始終有限）

最近幾個月拜訪了一些便利店高管，特意交流了便利店被資本看好的話題，大家普遍認為便利店的春天到了；但印象最深的還是來自北京好鄰居總經理陶冶，陶總算是業內頂尖高手，其非常理性的告知，便利店不能過于樂觀，行業的幾大問題還沒有真正突破，大家都一直在嘗試解決。

便利店，到了重新定義便利店的時候，重構便利店的時候。只有解決行業的幾個大問題，便利店才有真正的機會。