智能快遞柜是什么？Hi商學院當豐巢和菜鳥杯葛的同時，*ST三泰發布重大資產重組停牌進展公告，稱公司已與交易對方中郵資本管理有限公司和亞東北辰投資管理有限公司（上海復星產業投資有限公司的全資子公司）等簽訂了初步合作意向書，涉及全資子公司成都我來啦網格信息技術有限公司即速遞易的部分股權轉讓及增資。這意味著，*ST三泰的虧損源速遞易搬來救兵。今年1月豐巢也進行了增資，目前兩者快遞柜數量接近，不知最后誰將勝出。

速遞易且虧且擴張

速遞易是*ST三泰的心頭痛，也是公司股票披星戴帽的重要原因。2016年三泰控股就將虧損主因歸于旗下公司速遞易的大規模擴張、整體設備折舊及運營費用增加。

作為智能快件箱的“老大”，*ST三泰的2016年年報中透露：速遞易已在全國79個城市布放運營智能快遞柜5.6萬個，合計箱格262萬個，2016年快遞入柜量約為11.7億單，占行業總量近40%，快遞入柜率為3.7%；速遞易日投件量峰值超過250萬單，進入2017年一季度行業傳統淡季日均投件量亦超過150萬單。盡管業務發展迅速，但負責速遞易業務的成都我來啦公司2016年虧損5.03億元，較2015年同期凈利潤虧損1.36億元進一步擴大。

三泰控股2013年就開始布局智能快遞柜業務，3年來已通過增發等向速遞易輸血超過30億元，但盈利式微。公司決定通過轉讓股權和增資的方式，以謀取速遞易在激烈的市場競爭中站穩腳跟。

實際上，郵政也有自己的易郵柜；上海復星產業投資有限公司是韻達的重要股東，這兩家入局將給速遞易甚至整個快遞業帶來什么影響，牽動著不少投資者。

豐巢后來者生猛

速遞易的巨額虧損并不是個案，而是行業普遍現象。順豐控股2016年年報顯示，旗下智能快遞柜業務虧損2.36億元。雖然今年1月豐巢獲得了25億元A輪融資，鼎暉領投，國開、鐘鼎、熠遙跟投；但其原始股東中通、韻達、申通不同程度減少了投入。

2015年6月6日，順豐、申通、中通、韻達、普洛斯5家物流公司宣布投資5億元成立豐巢科技。其中，順豐持股35%，申通、中通、韻達各持股20%，普洛斯持股5%。豐巢法人為順豐總裁王衛。隨后一年，豐巢完成了2萬臺快遞柜的布局。2016年6月6日，豐巢宣布獲得原始股東5億增資，用于布局更多城市的智能快遞柜網點，以及拓展“微倉”等業務。據豐巢官方數據，目前豐巢完成了超過70個大城市、逾5萬臺柜機的布局，日均承接超過300萬件包裹的派送。如此看來，后來者豐巢正直逼速遞易。另外，政易郵柜、中集e棧等去年快遞柜數量約6萬個，逐鹿中誰將領先尚未可知。

業內人士認為，去年我國快遞業務量已經達到313億件，由于人工成本上升，持續快速增長的快遞行業面臨越來越嚴重的末端投遞壓力，快遞柜、自提點和社區服務站等多元化服務模式因此興起，并受到資本青睞。智能快遞柜解決的是快遞“最后一百米”的交付問題，不過目前存在盈利模式不清晰、維護成本過高等諸多問題。比如，速遞易2016年入柜量約11.7億單，即使算上全部營業收入2.24億元，平均每單也只有1.9毛錢，盈利更不用說。至于速遞易提出的廣告收入，短期內難見成效。

“智能快遞柜目前處于‘燒錢’階段，估計*ST三泰重組清晰后明年有望出現拐點。”這位人士分析，從豐巢看，成立時的5億投入支撐了一年就追加了5億增資，隨后不到半年又宣布A輪融資。*ST三泰披露的只是初步協議，本月可有望見分曉，兩大巨頭的動作可能加快快遞行業分化。