最近美團被爆拿下7億美元巨額融資，領投的是紅杉，還說此輪融資完成，意味著美團估值至少高達50億美金以上。這么大額融資，可美團CEO王興卻說美團官方并未發布該消息，無法透露其余細節。而紅杉資本也否認零頭角色。那么問題來了，真相到底是什么呢?互聯網界見慣了這種先否認后又被證實的伎倆，美團這次融資是空穴來風嗎?另外還有這么關鍵一句：拿了紅杉的錢，美團三年可能不會考慮上市，這是為什么呢?

　　這個話題表面看，孤立看，是件大喜事。但是，分析下來，我覺得，反而是透露了美團一些危機感。

　　一、直接觀感，美團真的缺錢了。

　　從王興回應口吻看，細節未必真實，融資本身應該為真。美團今年5月融到3億美金，短短半年，又拿了兩倍以上的錢。團購模式現階段不可能賺錢，這說明美團財務壓力應該很大。外界也有其他報道，說是美團團購每月燒錢1個億，外賣業務每個月燒錢1.5億。

　　美團此輪融資和IPO無關，更多為長期發展儲備資金：一方面美團拓展新業務急需大量資金，如目前在推進的外賣O2O業務;另一方面是為了接下來的長遠發展留足資金。或許，美團真的缺錢了。

　　二、信息披露突然，美團股權可能大幅稀釋。

　　正常情況下，融資消息一般不這么發布。如果議價能力高，公司上下一定會喊號子，在財務數據、具體業務等方面不斷抖包袱，為融資談判造勢。比如，雷軍與小米團隊過去兩個月就這么干的。你看雷軍從小米出貨開始，說了多少話，最后小米估值能達到400億美元，這里面財經公關費了不少勁。

　　美團這次顯得很安靜。消息一下就直接披露到具體金額了。這背后很可能是美團與王興面對資方的議價能力不夠，導致股權或其他權益犧牲。

　　在一個高速成長階段，王興本人不太可能釋放出多少股權，否則對他來說，實在很危險。正常情況下，公司前期其他投資方或公司高管團隊權益可能會被稀釋，甚至出讓。

　　今天看到的消息說，美團許多高管竟然沒有股權，副總裁王慧文3年前都沒有跟公司簽訂股份協議。公司副總裁楊俊說是已經離職，見過楊俊一次，這個時間走人，總覺得不大對頭，是不是跟美團融資后權益有關，不得而知。

　　三、2017年不上市，很可能跟團購的商業模式不具獨立性有關。

　　美團人之前私下確實說過，王興打算2015年上市的。這次一融資忽然說不上了。這里面問題更大。首先，我覺得繞不過商業模式。我說過，團購談不上是商業模式，而是營銷。團購有些打法屬于很傻的“錢生錢”，大幅貼錢做促銷，有的甚至0元吃飯，然后換來流水。當然，我絕不是輕視團購沒有技術含量，其實你往一線走一走，底層的銷售人員其實有很牛逼的商業能力，只是這個行業整體上是燒錢換流水模式，所謂交易額不是自己的營收額。

　　美團說是今年要做到400億，這個不是營收，實際也很難真正稱得上“交易額”，只不過是商家的流水暫時在你手里，它跟資金在阿里支付寶有沉淀收益還不一樣。

　　這樣，團購作為一種模式就不夠獨立，沒什么核心競爭力。美團如果用它去打動投資人，不會有什么效果。這幾年，機構對砸錢跟砸轉一樣的電商平臺不太感冒了，老是不賺錢肯定不行。京東在納斯達克的股價就很一般，也反映了當前電商平臺的困境。

　　美團將自己定位于生活服務提供商，這個靠譜。但目前看不出它能很快走出團購。O2O需要精細的線下運營，跟團購兩種風格。除了運營、產品，技術要求也很高。如果未來在大數據、移動廣告、互聯網金融、閉環模式上沒什么積累，做O2O就是個花架子。

　　我看到美團在貓眼電影、酒店、外賣上都有布局，但是整體上它還是很粗放，我覺得它的O2O產業道路還很長。這一點來說，美團2017年前不上市，我覺得靠譜，必須加快生活服務后臺的建設，建立一種生態。美團目前的生態，整個就是砸錢買路，不行。別說美團，就連美國高朋在資本市場都很爛。

　　四、關于50億美元估值，這個是虛幻的規模之坑，還是別說了。

　　美團2010年3月上線，當年獲得紅杉資本A輪1200萬美元投資，2011年7月獲得阿里巴巴和紅杉資本的B輪5000萬美元投資。今年5月，獲得3億美元C輪融資，領投機構為泛大西洋資本，B輪投資方紅杉資本和阿里巴巴跟投，C輪估值達30億美元。

　　今天的報道說，7億美元對應的是50億美元估值。雖然沒有披露權益稀釋，但從C、D兩輪增幅，以及融資額度上看，比例應該不小。這一輪，即便不是為了IPO，但是如果在這一輪，美團無法完成O2O生態建設，淡化團購，我覺得下一輪融資，也包括IPO，它的日子會很難過。

　　拋開50億美元估值水分看，其實兩輪融資數據，反而暴露了美團成交規模擴大并沒有帶給它更多體質上的幫助。

　　2015年，王興說，要做到1000億元交易額，等于比今年增長2.5倍。我倒是真心希望，美團不要追求這種單純的規模，O2O不是這么砸錢堆起來的。王興應該去看看大眾點評，去看看萬達集團，看看它們的馬拉松模式，不要陷入自己挖的規模化幻影的坑了。

　　上市敲鐘對于業內公司來說是非常榮耀的時刻，但笑到最后的始終是少數人，歷史上有過太多的一時風光，那些甚至不惜流血上市的公司最后更是敗得遍體鱗傷。在小編看來，美團目前的最佳選擇，恐怕還是秉持“攘外必先安內”的原則，解決好內部的諸多問題，才有完成自我蛻變的可能。